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連邦準備銀行の地下にある金の延べ棒

◆11月21日

 金価格が高騰しているが、今の高値になる前の過去最高値は1980年、ソビエト軍がアフガンに侵攻した年に、875ドルになった。現在それを優に超えている。

 しかし当時のドルの価値は高かった。ドルは当時からその価値を下落させ続けてきている。当時のドルの価値で換算すると、875ドルというのは、現在の6300ドルになる、計算だという。従って金価格はこの価格まで上昇してもおかしくない、という話である。
 たとえば、この1980年のソビエトのアフガン侵攻に匹敵するような事態が世界のどこかで生じた場合、有事のドルならぬ有事の金ということで、金価格がそのような暴騰を見せることはありえない話ではないだろう。


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金の評価額は1オンス6300ドル?
http://blogs.telegraph.co.uk/finance/ambroseevans-pritchard/100002059/is-6300-fair-value-for-gold/
【11月19日 Ambrose Evans-Pritchard】
 最近の金の暴騰は1970年代に、諸国の中央銀行が金の投資家と同じ熱心さで金を買いだめして、その騒ぎに参加した時に起きた。
 ソシエテ・ジェネラルのディラン・グリスは、今の騒ぎと似ている、と語る。彼は、インド中央銀行がIMFの放出した金の半分を購入すると決断したこと、フランスの中央銀行が1965年にドルを金に交換した動きの間に不気味な相似性を見る。それが勿論、ブレトン・ウッズ体制の崩壊に導き、またニクソン政権でのドルの金との交換の停止に至った坂道を行くはじめだった。
 その後に起きた金の狂騒の中、、ドルの貨幣的ベースに合うレベルまで価格は上昇した。もし今それが起きるとすると、金は1オンス6300ドルになるはずだ。アメリカは2億6300万オンスの金を保有している。貨幣的ベースで1兆7000億ドルとなる。

 金は勿論それ自身の価格の上下動がある。それは今日では、13世紀中頃のようにほぼ実勢価格で取引されている。1オンスで鎖帷子(くさりかたびら)が買えた。
 それは中世期のバブルで2倍となった。その後500年たって、スペインが新大陸で金を発見してから、またカリフォルニアに金が発見されてから、90%減少し、底値は1930年あたりだった。
 「金は他のアセットと比べて、根本的に安全だということではない。何も神秘的なことははない」とグリスは語る。
 しかしながら、金は殆ど使い道がないので、完璧な通貨となりうるし、また法定不換紙幣からの逃避が今の金の価格の記録を塗り替えているように、今その役割を果たしている。

 殆ど全ての西欧の政府は破産している。アメリカとフランスの負債合計はGDPの500%だ。イギリスとドイツは400%。
 我々は破産しているのだ。悪いことには、中央銀行の信用は2008年にクラッシュが来るのを予見する件での彼らの共同的な失敗で「永久に破壊されている」、とグリスは言う。(彼は丁寧すぎる:中央銀行が10年にわたって実際のレートを過度に低くしていたことで、借金バブルを生み出して危機を将来せしめたのだ)

 自分たちは緊急事態から抜け出すことができる技術を持っていると思っている中央銀行が極悪でほら吹きであると暴露されていたら、どうだろう?

 市場は中央銀行が自分たちの負債を膨張させることで政治家らを満足させようとしないかと恐れている。
 グリスの方法は、金の適正価格を計算することでは奇妙なやり方だが、狂騒の中ではなんでもあっても同様であるし、ドットコム・バブルにおける時価総額よりかは悪くない。従って金はまだ安いと言える。

 個人的には、自分はこの見方は取らない。逆張り投資家として、流行のアセットは好きでない。自分は8年前の252ドルの金が好きだ。高くなれば、興味は減じる。
 2001年の弱気市場の底にあった時の金と比べて、今はどのアセットが比例して評価が低いのか?
 ハラレ(ジンバブエの)株式市場は始めるにいい場所のようだ。
 何か他のアイデアは?

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